💭 대부분의 사람들이 좋아하는 것을 따라가서는 큰 성과를 만들긴 어렵습니다

1. 투자에 관해 내가 가장 흥미롭다고 생각하는 점은, '투자가 얼마나 모순되는 일인가'라는 것이다.

2. 투자에서 가장 확실해 보였던 것이 사실이 아닌 것으로 판명 나는 일이 얼마나 잦은가? 투자에서 인정되는 지혜는 어떨 때는 유효하지만, 어떨 때는 유효하지 않다는 말이다.

3. 투자자 대다수가 공통적으로 갖는 견해 중에서 분명한 것은 항상 틀린다. 어떤 투자 대상을 놓고 여론이 하나로 뭉치면 그 투자의 수익 가능성은 사라지는 경향이 있다.

4. 모두가 좋아하는 투자는, 그로 인해 과대평가가 일어나고 이를 반영하기 위해 가격이 오른다. 반면, 상대적으로 가치는 거의 오르지 않는다.

5. (따라서) 모두가 좋아하는 것을 매입해서는 큰 돈을 벌 수 없다. 모두가 과소평가하는 것을 매입해야 큰 돈을 벌 수 있다. 요약하면 훌륭한 투자에는 다음과 같은 2가지 중요한 요소가 있다.

6. 첫째, 다른 사람들이 보지 못하거나, 평가하지 못하는 가치를 봐야 한다.

7. 둘째, 그리고 그 가치가 실현되도록 한다. 아니면 그 가치를 시장으로서부터 인정 받는다.

8. 첫 번째 요소로부터 분명하게 알 수 있는 것은 훌륭한 투자는 직관력이 있으며, 관습과 인습으로부터 자유로워야 하고, 또한 행동 또한 빨라야 한다는 것이야. 훌륭한 투자는 그렇게 시작되어야 한다.

9. 그래서 성공적인 투자자들은 고독한 길을 오랫동안 혼자 걷는다고들 말한다.

- 썸원레터 (2022-05-22) [원문](하워드 막스, <투자에 대한 생각>)